民丰特纸2023年半年度董事会经营评述

  2023年上半年，随着经济社会全面恢复常态化运行，宏观政策显效发力，经济运行逐步企稳向好，发展质量稳步提升，国内生产总值达到593034亿元，按不变价格计算，同比增长5.5%。但世界政治经济发展形势仍然错综复杂，特别是受俄乌战争持续升级、大国博弈日益加剧、全球产业链、供应链、价值链格局加速重构等冲击和影响，国内经济持续恢复发展的基础仍不牢固。2023年上半年，国内造纸行业受终端需求不旺、市场恢复缓慢等因素影响，整体业绩下滑，同时再加上主要原材料木浆价格迅速下降，导致产成品的市场售价进一步失去支撑。根据国家统计局最新数据，2023年1-6月，全国机制纸及纸板（外购原纸加工除外）累计产量6755.5万吨，同比增长0.7%；规模以上工业公司主要财务指标中，造纸和纸制品业营业收入6523.9亿元，同比下降5.5%；经营成本5845.8亿元，同比下降4.1%；总利润120.4亿元，同比下降44.6%。公司所处的细致划分领域中，卷烟市场用纸需求总量保持稳定，格拉辛纸市场及别的产品市场竞争依旧激烈；多数以商品纸浆为主要原料的企业，利润受原料价格波动影响较大。

  公司主营业务为研发、生产和销售特种纸产品。特种纸是具有特殊性能、适应某种特殊用途的纸基功能型材料，是造纸工业的高技术产品。

  公司生产的产品种类较多，主要划分为四大类数十个品种，包括烟草行业用纸系列、透明纸系列、格拉辛纸系列和涂布纸系列。

  烟草行业用纸系列主要包括卷烟纸、成型纸、烟用接装原纸等产品。公司作为国内卷烟纸的首创者，与国内大部分中烟公司保持长期稳定的合作关系，在行业内居于领先地位。产品被应用于包括中华、芙蓉王和七匹狼（002029）在内的国内大部分知名卷烟品牌。

  透明纸（亦称描图纸）系列主要适用于传统工程绘图、印刷包装、高档装帧以及高端食品包装等领域。公司自上世纪50年代在国内首创描图纸以来，在市场上始终以高品质著称，产品销量在国内市场保持前列。公司近年成功开发了适用于高档电子类产品包装用的半透明包装纸，实现了以纸代塑，且大批量应用于国际和国内最知名消费电子产品品牌。

  格拉辛纸系列亦为国内首创，为白色的超压纸，是替代国外引入的环保型商标底纸和双面胶带底纸，它代替传统的黄色涂塑（淋膜）纸，消除在生产过程中使用化工颜料、淋膜制品等造成的环境污染，并可适用于自动贴标，提高生产效率，已广泛应用于电子、医药、电池、洗涤用品、超市标签、双面胶带等行业。

  涂布纸系列是在原纸上涂上一层涂料，使纸张具有良好的光学性质及印刷性能等。公司生产的涂布系列产品主要有镀铝原纸和湿强标签纸，以镀铝原纸为主，主要用途是供啤酒标签印刷企业生产啤酒标签。此外，镀铝原纸也开始替代传统的铝箔复合衬纸，用作烟草企业卷烟镀铝内衬纸。

  报告期内，公司主导商品市场状况与行业整体态势基本保持一致。公司上下积极应对经济下行、需求疲软、竞争加剧等一系列严峻挑战，通过坚持实干争先抓项目、全力以赴促生产、聚力攻坚拓市场等措施，保持生产经营有序稳定。

  1、政策风险。国家财政、货币政策的变化，比如人民币汇率波动以及存贷款利率变动都将影响到公司的投融资成本；受能耗双控、“碳达峰、碳中和”目标和超低排放等影响，节能减排和环境保护力度不断加大，将使公司在此方面的限制压力和投入成本不断加大。

  2、行业风险。行业外部环境复杂严峻，我国经济面临压力，大宗商品供给和价格波动的不确定性增加，公司面临的市场波动风险然然较大。行业市场之间的竞争仍然激烈，公司所处的卷烟纸、透明纸、格拉辛纸等细分市场，竞争不断加剧。

  3、项目风险。公司新PM8和PM20纸机升级技改项目目前已完成各类报批报建相关审批程序的办理，项目进入正式施工阶段；年产7万吨特种涂布纸项目有关项目审批目前仍在进行之中，仍存在一定的不确定性。上述项目的实施过程相对较长，在此过程中，将会面对来自政策、市场、技术等情况变化的风险。公司自备电厂技术改造项目目前正常运行，但仍有可能会受国家政策进一步收紧，致使次高温次高压机组再次受限的风险。

  公司将积极主动应对上述风险，在重视并主动适应国家产业政策的同时，通过不断强化内部基础管理，积极地推进降本增效、节能减排等各种措施，努力降低公司各项成本、排放指标；同时，通过严格加强内部控制，重点做好各项工作的过程管理，及时根据外部客观情况的变化不断调整自身各项策略，牢牢掌控各类有几率发生的风险，确保公司处于一个相对安全的经营态势。

  技术优势：卷烟纸、描图纸、格拉辛纸在国内均为民丰首创；国家认定高新技术企业；省级企业技术中心；主持或参与制定了多项国家或行业标准。

  品牌优势：公司是国内为数不多具有百年历史的老牌造纸企业，“民丰”商号以及“船牌”商标自上世纪二三十年代创建以来，就一直在国内造纸行业享有极高的声誉，曾先后荣获“国家免检产品“、“中华老字号”、嘉兴市市长质量奖以及省、市著名商标、名牌等荣誉称号。

  装备优势：民丰密切跟踪国际造纸装备技术的发展，自“十五”以来期间淘汰多条落后生产线，同时引进具有国际领先水平的新线；企业具有多条现代化造纸生产线，以及与之相配套的供水、产汽、发电、机加工维修制造、造纸污水处理等辅助设施；连续多届荣获全国设备管理优秀单位。

  区位优势：公司地处浙江省嘉兴市，位于中国经济发展最具活力的长三角地区，科学技术创新资源密集，交通网络发达便捷，项目、人才、资本等要素充分流动。

  体系优势：公司已通过了质量/环境/职业健康安全（QES）三体系认证、FSC森林认证、测量管理体系认证、CNAS实验室认可。

  证券之星估值分析提示七 匹 狼盈利能力平平，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示民丰特纸盈利能力比较差，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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